來源：匯通網(wǎng)

　　2024年的央行的最后一次政策決定將影響市場情緒，澳洲聯(lián)儲、加拿大央行、瑞士央行和歐洲央行都在會議議程上。由于美聯(lián)儲尚未做出決定，美國CPI報告也將至關(guān)重要。

　　澳洲聯(lián)儲將維持利率不變，但它會變得不那么鷹派嗎？

　　（澳洲聯(lián)儲利率變化走勢）

　　澳洲聯(lián)儲（Reserve Bank of Australia）將于下周開啟央行的狂歡，周二宣布其利率決定。與其他主要央行不同的是，澳洲聯(lián)儲尚未開始降息周期，盡管近期通脹有所下降，但政策制定者仍對通脹保持警惕。

　　澳洲聯(lián)儲主席布洛克（Michelle Bullock）在最近的講話中表示，潛在通脹仍然“過高”，預(yù)計在2026年之前，通脹不會回到可持續(xù)的目標水平。除非這一前景發(fā)生變化，否則澳洲聯(lián)儲不會在短期內(nèi)放棄“利率更高、時間更長”的立場，投資者預(yù)計在2025年4月之前不會降息。

　　甚至在GDP數(shù)據(jù)顯示澳大利亞第三季度經(jīng)濟增長略低于預(yù)期之前，4月份也被認為有點樂觀。疲軟的數(shù)據(jù)削弱了布洛克關(guān)于經(jīng)濟中過剩需求水平的說法。10月份的月度CPI也弱于預(yù)期，進一步的下行意外可能會導(dǎo)致首次降息的時間再次提前。

　　這可能會促使布洛克和其他董事會成員對通脹持樂觀態(tài)度，因為他們將利率維持在4.35%。鴿派傾向可能將澳元推低至GDP數(shù)據(jù)所觸及的四個月低點以下。

　　澳元交易者也將密切關(guān)注定于周四公布的11月就業(yè)報告，以及周一公布的中國CPI和PPI數(shù)據(jù)，以及周二公布的11月貿(mào)易數(shù)據(jù)。

　　加拿大央行會再次降息50個基點嗎？

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　　與澳洲聯(lián)儲形成鮮明對比的是，加拿大央行在全球降息競賽中一直處于領(lǐng)先地位。加拿大央行今年已四次降息，最近一次大幅降息50個基點。但投資者對12月是否可能再次降息持不同意見。

　　總體和潛在通脹指標在10月份都有所上升，就業(yè)市場在經(jīng)歷了一段疲軟期后正在反彈。另一方面，經(jīng)濟增長依然低迷，企業(yè)對前景感到悲觀，尤其是在美國當選總統(tǒng)唐納德·特朗普威脅要對所有加拿大進口商品征收25%關(guān)稅的情況下。

　　加拿大央行的另一個考慮因素是與美國的利差不斷擴大，因為美聯(lián)儲沒有那么激進，甚至可能很快就會暫停。由于加元今年已經(jīng)下跌超過6%，政策制定者可能不想冒險將利率大幅降至低于美元的水平。

　　因此，周三關(guān)于降息25個基點還是50個基點的決定可能會非常接近，加元面臨的風險是對稱的。

　　美聯(lián)儲會議臨近，美元等待CPI數(shù)據(jù)

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　　12月的政策決定也讓美聯(lián)儲陷入了兩難境地。從最新的言論來看，大多數(shù)美聯(lián)儲官員似乎都贊成在12月17日至18日的會議上降息25個基點，但尚未準備好做出承諾。

　　周三將公布的11月CPI報告將是政策制定者在會議前的最后一塊拼圖，因此市場幾乎肯定會做出強烈反應(yīng)。

　　總體CPI預(yù)計將從2.6%小幅上升至2.7%，而核心CPI預(yù)計將維持在3.3%不變。除非出現(xiàn)意外，否則美聯(lián)儲可能傾向于降息，并將1月會議保留為暫停加息的選擇。

　　生產(chǎn)者價格指數(shù)將于周四公布。

　　美元在去年11月觸及兩年高點后，正在盤整。任何不受歡迎的環(huán)比利率上升都可能給多頭注入動力，推動美元指數(shù)升至新高。

　　瑞士央行將在鴿派新主席上任后首次降息

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　　瑞士央行（Swiss National Bank）自3月份以來已經(jīng)三次下調(diào)利率，成為首個放松貨幣政策的主要央行。人們普遍預(yù)計12月將再次降息，這將是新主席馬丁·施萊格爾自去年10月接替托馬斯·喬丹以來的第一個決定。

　　然而，降息的幅度不太確定，在10月份CPI數(shù)據(jù)公布之前，降息25個基點還是50個基點的選擇看起來就像擲硬幣一樣。瑞士的CPI年增長率為0.7%，低于預(yù)期的0.8%。降息50個基點的幾率隨后上升至60%以上。

　　施萊格爾的鴿派言論進一步加大了進一步減息的可能性，此前他曾多次提出在必要時重新引入負利率的想法。

　　如果瑞士央行周四決定降息50個基點，瑞郎兌美元匯率可能再度下跌。然而，如果政策制定者堅持25個基點，瑞郎可能會延續(xù)最近的復(fù)蘇。

　　歐洲央行不太可能在12月降息50個基點

　　在瑞士央行宣布其政策設(shè)定后不久，歐洲央行的利率決定預(yù)計將成為頭條新聞。降息幾乎已成定局，經(jīng)濟學家預(yù)計降息25個基點。然而，一些投資者認為降息50個基點是有可能的，盡管最近幾天降息的幾率已降至15%左右。

　　這有助于歐元對美元的匯率略微穩(wěn)定，因為包括拉加德行長在內(nèi)的歐洲央行政策制定者在歐元區(qū)通脹上升的情況下，一直小心翼翼地不預(yù)先承諾特定的利率路徑。

　　不過，由于經(jīng)濟疲弱，加上法國和德國的政治不確定性再起，一些交易員押注歐洲央行在未來幾個月將不得不在政策寬松方面更加激進。

　　然而，歐洲央行不太可能馬上改變立場，如果該行像周四預(yù)期的那樣降息25個基點，歐元可能不會有太大變動，除非拉加德在周四的會后新聞發(fā)布會上發(fā)表了一些出人意料的鴿派言論，引發(fā)新一輪拋售。

　　英鎊在英國數(shù)據(jù)公布前反彈

　　在英吉利海峽對岸，英國經(jīng)濟前景的不確定性也有所上升，這主要是由于工黨政府的預(yù)算。人們普遍認為，稅收和支出預(yù)算將推高通脹，限制英國央行（Bank of England）降息的空間。雖然它確實包括了可以提振增長的措施，但在短期內(nèi)，英國經(jīng)濟似乎已經(jīng)停滯不前。

　　因此，周五公布的10月份GDP數(shù)據(jù)將受到密切關(guān)注，以尋找經(jīng)濟增長正走出低迷的跡象。

　　盡管英鎊兌美元收復(fù)了近期的相當一部分失地，但強于預(yù)期的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)可能有助于英鎊延續(xù)漲勢。

　　在其他方面，日元可能會對周一日本第三季度GDP數(shù)據(jù)的任何修正以及周五短觀季度商業(yè)調(diào)查的任何意外感到敏感，目前市場仍在猜測日本央行是否會在12月會議上加息。